开放式基金最新净值_开放式基金最新净值217005

也许你去年就买了分级基金，又或许你现在还持有分级基金，但你一定听说过“分级基金之死”的消息。

从2015年8月分级基金审批放缓，到今年8月中旬证监会新闻发言人明确确认暂停分级基金注册，分级基金市场悄然发生了巨大变化。理财富士牛注意到，不少份额较小、流动性较差的分级基金已经走上了清算或转型的道路；不过，也有分级基金规模越来越大，持续引起关注。

作为普通投资者，后评级基金时代我们应该做什么？您应该接触当前的分级基金吗？我们应该关注哪些风险或机遇？

整体规模缩小，但A级受青睐

据东方财富精选统计，理财富士牛发现，截至2016年8月30日，市场上共有172只分级基金，总规模约2200亿元。其中，指数型占比最大，达到87.42%，共有131只个股，总规模约1800亿元。截至2015年6月末，市场167只分级基金总规模达5047亿元。令人痛心的是，曾经辉煌的分级基金的资产规模一年内下降了56%。

虽然整体规模没有以前大，但今年2月份以来，市场上分级基金的份额逐渐恢复。从2月底的1086亿份逐渐增加到8月30日的约1575亿份，半年时间增长了近50%，仅7月份就增长了16%以上。但由于近期整体市场形势低迷，加上监管层暂停审批分级基金的明确立场，市场份额增速有所放缓。

从持有人结构来看，A级和B级也存在明显分化。2016年基金半年报显示，A类份额持有人中，机构持有人平均占比为68.03%，90%为机构持有人。占比80%以上； B类股票以个人投资者为主。机构持股比例平均不足10%，占比低于10%的公司有100家。

近几个月市场份额持续增加，很可能是由于市场对甲级投资的需求不断增长。首先，在股市表现不佳、债市崛起的情况下，A股固定收益投资的价值得到了市场的深度挖掘。但A级二级市场流动性普遍较差。为了减少流动性的影响，有配置需求的机构更有可能通过认购和分拆的方式获得A级。此外，存在一些认购套利机会，吸引资金参与撮合转换，也可能促进分级基金市场份额的提升。

不过，回顾分级基金经历的风风雨雨，建金信基金评估中心主任王群航认为，“分级基金曾经是当年市场的一个重要创新”，“基金在促进市场发展是不可否认的。”但他也提到，“现在来看，分级基金其实并不符合基金理财的本质：从A股的角度来看，它不是利润共享、风险共担；从A股的角度来看，它不是利润共享、风险共担；从A股的角度来看，它不是利润共享、风险共担；从A股的角度来看，它不是利润共享、风险共担。”从B股的角度来看，它纯粹是杠杆，一种放大风险的博弈工具。”

分级基金审批基本暂停一年。如今监管层正式宣布暂停发行分级基金，可以看作是表达了监管对基金产品设计的态度。分级基金本身是一种典型的工具产品，注定会受到市场行情的影响，其供需波动较大。

2015年上半年，分级基金密集发行。随着市场下跌，分级基金杠杆效应导致净值大幅下滑、流动性萎缩、产品设计复杂导致超高保费损失等问题给部分投资者带来了困扰。惨痛的教训，也导致大批分级基金在疲软的市场中迅速陷入发展困境。发展过热带来的负面影响是投资者和基金公司共同承担的。尤其是目前，对于基金公司来说，大量的小型分级基金仍需要持续管理和运营。同时，规模不稳定，投资运作受到影响，导致基金运营成本较高，投资者利益难以保障。这些都表明，基金公司未来在设计工具型基金产品时，除了考虑短期的市场需求外，还需要权衡产品的长期可持续运营。

转型LOF基金，风险与机遇并存

目前，业内普遍认可的分级基金解决方案之一是转型为LOF基金，即上市开放式基金。与分级基金一样，LOF可以在一级市场购买和赎回，也可以在二级市场购买和出售。但现场交易股票不再分为A股和B股，也没有相应的固定收益属性和杠杆。属性。

分级基金向LOF转型需要两个步骤：基金份额持有人大会决策和份额转换。

在此期间，投资者需要考虑两个重要因素：一是由于交易所A、B股的换股是按照退市前最后一个交易日的净值进行的，如果投资者以较高的溢价买入股票，如果在二级市场获得，这部分溢价在转换时会被平滑掉，可能会造成一定的损失；反之，如果价格打折，就会有一定的套利空间，但套利能否成功还要看停转期间的市场行情。绩效并考虑赎回费用。其次，由于转股期间可能持续较长时间，期间市场波动的风险也会影响持有基金份额的收益。

以转型为金鹰量化股票LOF的金鹰500指数分级基金为例，8月24日退市前一周，金鹰500B折价约1%。假设投资者在8月23日最后一个交易日收盘价1.173元买入金鹰500B 10,000股。根据基金公告，以8月24日净值1.1936元为基数，折算后净值为价值1.000 元的金鹰量化精选股票LOF 现有11,936 股。在这种理想情况下，在不考虑后续赎回费用的情况下，投资者仍然可以赚取1%左右的利润。但如果持有金鹰500B的成本高于1.1936元，转股后可能会出现一定的损失。

值得注意的是，从8月24日上述分级基金退市到9月8日完成LOF转换，将暂停申购和赎回十多个交易日，只能通过超额提现。 9月8日后柜台赎回；转型后的金鹰量化精选股票LOF只有在满足上市条件后才能重新上市交易。

因此，持有可能转为LOF的分级基金的投资者应综合考虑所持股票的折溢价以及退市后市场波动的风险，决定是退市前出售还是持有。转换为LOF 基金。

也有分析人士指出，向LOF转型并不意味着一劳永逸。据兴业证券统计，在当前A股整体弱势的情况下，LOF整体交易情况和流动性均不容乐观。与去年同期相比，今年第二季度LOF交易量下降了近80%，平均换手率更是下降了90%左右。相关研究报告提到，在此背景下，量化LOF和跟踪特征指数在交易量和规模增长方面比灵活配置和被动指数LOF更具优势。如果分级基金转型为这两种类型，则更有可能获得充足的流动性。

根据募集资金申请审批进度公告统计，目前有交银施罗德环境治理指数、金鹰500指数、融通农业指数、新城基建指数、前海开元农业指数分级和鹏华医疗健康指数分级，这6只基金转为LOF。其中，金鹰500指数分类因规模和流动性表现而主动选择转型，前海开元农业指数分类则因审批放缓、无法挂牌交易而选择转型。

股票游戏，远离陷阱

那么，投资者还能继续操作分级基金吗？对此，王群航的态度非常明确：“在监管态度非常明确的前提下，不建议投资者继续投资和交易分级基金。”

但目前市场上正常交易的分级基金有100余只，其中不乏招商证券公司指数分级、鹏华国防指数分级等规模较大、流动性充足的基金。对于如此庞大的分层基金市场来说，未来的发展将是更加激烈的优胜劣汰。那么我们熟悉的这些分级基金目前的投资价值是多少呢？

当前分级基金市场呈现出非常明显的“马太效应”。截至8月26日，排名前20的B级基金总交易量占B级总交易量的80%以上。分级基金实力较强的基金公司通常在产品开发上具有一定的先发优势，产品线也较为全面，而且往往也具有较强的持续经营能力。投资者可以适当关注这些活跃程度较高的分层基金类型。

首先，对于今年非常受欢迎的A级，主要是由于其债券属性。目前，A级隐含收益率普遍在4%左右，与大多数债券基金相比，还是有一定吸引力的。许多投资者，尤其是机构投资者，出于长期配置需求而考虑配置A级。不过，对于以短期交易为目的的投资者来说，投资A级的价值可能并不大。首先，近几个月来，A级产品的价格不断上涨，导致许多A级产品出现溢价。由于A股一般都有溢价，因此隐含收益率会下降。其次，对于短期投资者来说，如果期望通过持有A股获得利息，由于利息支付是以支付给母基金的形式，如果母基金被分割，他们也需要承担风险期间市场波动情况。当市场下跌时，回报也可能相应减少。 A级的选择需要综合考虑流动性、隐含收益率、折现风险等因素。

其次，对于B级而言，由于其杠杆作用，必须考虑多种因素。一方面，根据投资者自身的风险偏好，选择追踪大盘指数的宽基或追踪主题行业指数的窄基。李莹表示，宽基指数通常获得平均市场回报，一般具有较好的流动性，指数追踪效果较好；如果选择主题型或行业型分级基金，特定行业主题的表现可能会比结构性市场中的广泛型基金表现更好。指数，但对投资者择时能力要求较高。同时，主题和行业指数通常持有相对集中，流动性风险相对较大，也相对容易出现较大的跟踪误差，影响分级基金的投资效率。另一方面，B级本身的杠杆效应，加上基数窄的集中投资，导致剧烈波动。当市场形势不好时，可能会频繁面临向下贴水的风险，影响长期投资效率。

第三，在选择具体的B级时，必须从三个方面确认安全边际：一是流动性；二是流动性。二、折溢价；第三，向下贴水是否有一定的安全边际。同时，一些规模较小、交易不太活跃的基金容易出现市场操纵和定价不合理的情况。您应该远离此类资金。

最近新丝路B的市场异常情况就是这样的情况。这只市场上仅有约600万股的B级股票，8月15日至19日涨幅超过38%，随后两个交易日跌停。相关数据显示，期间新丝路B日成交额仅为30万元左右，净值并没有随之大幅上涨。市场上其他B级产品普遍有折扣。接下来两天的连续下跌是因为其价格不断偏离净值涨幅，超过20%的高溢价吸引了资金套利。 8月22日、23日，新丝路B现场份额飙升125%、47%，23日日成交额骤增至100万元，但价格持续下跌。这就是套利资金的场外购买和执行。分拆后，在市场上出售并获利退出。如果不知情的投资者跟随8月19日的走势，可能会遭受20%以上的跌幅。

我们要警惕短期内不断偏离基本经济表现的分级基金的崛起。由于分级基金本身的特殊机制，偏离常态的上涨很容易被消除。投资者不应轻易跟风。

来源：每日经济新闻

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